COMPRENDRE LA DETTE PRIVÉE
La dette privée, contrairement aux emprunts d’État, est une forme de financement qui permet aux entreprises de lever des fonds directement auprès d'investisseurs privés sans passer par les canaux bancaires classiques. C’est une alternative solide, et même un complément, aux prêts bancaires traditionnels, en particulier pour les entreprises de taille intermédiaire, principalement des PME (petites et moyennes entreprises) et des ETI (entreprises de taille intermédiaire).
Ces entreprises, cherchant à renforcer leur position sur un marché ou à financer leur croissance, le plus souvent par des acquisitions, peuvent ainsi mobiliser des capitaux en optant pour la dette privée. Ce mode de financement répond donc aux besoins d’emprunteurs à la recherche de flexibilité et par ailleurs d’investisseurs souhaitant accéder à des opportunités de placements performants.
Ces dernières années ont vu plusieurs crises économiques, conduisant les banques à restreindre leurs conditions de crédit, conduisant donc les entreprises à se tourner vers la dette privée comme alternative de financement. Par le biais de la dette privée, les entreprises peuvent accéder à des financements tout en contournant les contraintes bancaires plus cloisonnées.
FONCTIONNEMENT DE LA DETTE PRIVÉE
Un fonds de dette privée est construit et géré par une société de gestion spécialisée. Cette société de gestion va sélectionner différentes sociétés sur lesquels investir à qui elle prêtera des capitaux en fonction de sa stratégie d’investissement. Ainsi, certaines sociétés de gestion pourront privilégier des entreprises œuvrant dans des secteurs d’activité ne dépendant pas de la conjoncture économique, tel que la santé.
D’autres mettront l’accent sur les critères dits « extra-financiers », comme l’impact d’une entreprise en matière environnemental, social et de gouvernance (ESG).
Une fois les entreprises sélectionnées, la société de gestion devra négocier avec les dirigeants les conditions d’un prêt. Le plus souvent, la somme prêtée est remboursée in fine, soit à échéance du terme défini (5 à 10 ans). En contrepartie, l’entreprise versera des intérêts, sur la période, tous les trimestres ou semestres, qui pourront être réinvestis dans le fonds.
A noter que différents types de dettes privées existent à travers les fonds de placement.
- La dette senior est la plus sûre, car remboursée en priorité en cas de défaillance de l'entreprise.
- La dette mezzanine est, elle, remboursée après la dette senior. Plus risquée, elle offre en contrepartie un taux d’intérêt plus élevé.
- Enfin, la dette unitranche se situe à mi-chemin entre la dette senior et la dette mezzanine.
POURQUOI INVESTIR DANS LA DETTE PRIVÉE
Cela ne vous aura pas échapper, les rendements pourraient repartir à la baisse sur des placements sans risque. La dette privée offre donc une alternative aux investisseurs qui se tournent de plus en plus vers cette solution de placement.
Cette classe d’actifs peu connue du grand public permet d’accéder pour un risque contrôlé à des rendements pouvant frôler les deux chiffres. Dans le cadre des solutions proposées par KAMPOStratégie, profitez d’une sélection sur mesure de fonds attachés à la dette privée, et ce, pour tous les portefeuilles.
AVANTAGES ET INCONVÉNIENTS
Commençons par le risque principal de la dette privée qui est le risque de défaut. Comme tout emprunt, la société emprunteuse pourrait ne pas rembourser ses engagements. Avoir une analyse précise sur la sélection des sociétés que le fonds souhaite financer est donc très importante.
Savoir analyser la qualité de crédit de l’entreprise, son secteur d’activité, son business modèle, sa rentabilité, sa capacité à générer du cash-flow, sa solidité financière, sa gouvernance, sa stratégie, ses perspectives de croissance, etc.
Un autre risque de la dette privée est le risque de liquidité. Autrement dit, la nécessité de conserver le prêt jusqu’à son échéance, puisqu’il s’agit d’un marché non coté.Autant de caractéristiques complexes que nous ne sommes pas tous en mesure d’apprécier. Cependant, savoir sélectionner des sociétés de gestion, qui maitrisent ces caractéristiques d’analyses, fait partie de l’expertise du cabinet KAMPOStratégie.
Voyons les avantages que présente la dette privée pour les épargnants souhaitant concilier rendements attractifs et diversification.
• La performance : De manière générale, la dette privée offre une performance supérieure à celles des obligations cotées. En contrepartie, l’investisseur fera face à une liquidité plus faible, les capitaux étant immobilisés sur une période donnée, ce qui offre un potentiel de gain plus élevé. (À noter que dans le cadre d’une enveloppe financière, les fonds de dette privé disposent d’une liquidité apportée par les assureurs)
• Le risque : les deux principaux étant mis en avant ci-dessus, il est utile de noter que contrairement aux marchés actions, la dette privée présente une volatilité relativement faible s’expliquant par la décorrélation avec les marchés financiers. Là encore, une sélection rigoureuse des entreprises financées permettra de maitriser le risque de défaillance, limitant pour partie les pertes potentielles pour les investisseurs.
• La diversification : en ajoutant de la dette privée à vos placements, l’investisseur réparti ses risques sur des secteurs variés et indépendants des fluctuations des marchés boursiers. Dans un environnement économique, incertain, cette diversification est particulièrement précieuse.
UN COUPLE RENDEMENT RISQUE TRÈS INTÉRESSANT
La dette privée est par nature non cotée, de ce fait celle-ci présente une volatilité assez réduite en comparaison des obligations traditionnelles. Elles offrent ainsi aux investisseurs une plus grande stabilité dans leur portefeuille.
Il est important de noter que les fonds de dette privée sont conçus comme des placements moins liquides et se destinent à des investissements plutôt à long terme. Cette absence de liquidité nécessite que les capitaux soient immobilisés sur une période prolongée. En contrepartie, elle apporte ce qu’on appelle une "prime d’illiquidité" : les investisseurs sont donc en mesure d'espérer un rendement potentiel supérieur.
Dans le contexte que nous connaissons en ce début d’année où les rendements des placements à capital garanti (comme les livrets réglementés et les fonds en euros) s'orientent de nouveau à la baisse, la dette privée devient une réelle alternative pour les épargnants cherchant à optimiser leur rendement.
Avec un couple rendement-risque avantageux, les fonds de dettes privées séduisent de plus en plus d’investisseurs, soucieux de diversifier leur portefeuille avec un actif qui allie performance et faible corrélation avec la volatilité des marchés financiers. Pour les épargnants en quête de solutions alternatives, la dette privée constitue donc une véritable stratégie, permettant d’accéder à des opportunités de rendement tout en renforçant la diversification du portefeuille.
COMMENT INVESTIR SUR DE LA DETTE PRIVÉE
Tout dépendra de l’enveloppe que vous souhaiterez y consacrer. Investir dans des fonds de dette privée en direct est possible en souscrivant des parts auprès d'une société de gestion spécialisée. Cependant, cette solution nécessite généralement un ticket d'entrée important (plusieurs centaines de milliers d'euros).
La solution, plus fréquemment utilisée, car plus accessible, consiste à acquérir des parts à travers un fonds logé dans un contrat multisupport tel que le contrat de capitalisation, l’assurance-vie ou le plan d'épargne retraite. Cette solution présente plusieurs avantages : un ticket d'entrée plus faible, une liquidité assurée par l'assureur (le souscripteur peut effectuer un rachat à tout moment) et un cadre fiscal plus favorable.
Tous les contrats selon les banques et les assureurs n’offrent pas les mêmes opportunités de placement. De plus, pour choisir un fonds de dette privée, il est important d’analyser la qualité de son portefeuille, sa stratégie d'investissement, les frais de gestion et ses performances passées.
Compte tenu de l’expertise nécessaire et de l’importance d’une bonne sélection, il est recommandé de faire appel à un conseiller en gestion de patrimoine (CGP). Le cabinet KAMPOStratégie est là pour vous aider à sélectionner un fonds, en tenant compte de vos objectifs, de votre horizon de placement et de votre profil de risque.
Q: Qu’est-ce que la dette privée ?
La dette privée désigne les prêts ou les financements accordés par des investisseurs privés à des entreprises, en dehors du cadre des marchés publics. Elle inclut souvent des contrats de dette senior, où les investisseurs s'assurent un rendement fixe sur une période déterminée. Elle permet de diversifier l'épargne sur un support non coté, qui s'ajoute aux autres actifs financiers classiques comme les actions et les obligations.
Q: La dette privée est-elle un bon investissement ?
La dette privée est un outil de diversification de portefeuille intéressant, car elle présente généralement une faible corrélation avec les actions et les obligations cotées. Elle ajoute de la diversification grâce à une volatilité plus faible et à des rendements établis sur les revenus.
Q: Comment investir dans la dette ?
Les investisseurs qui souhaitent acheter des obligations émises par l'État français peuvent le faire de deux manières : acheter des obligations en direct, par leur intermédiaire boursier ; ou à travers leur contrat d'assurance-vie, et notamment via les fonds en euros.
Q: Comment la dette privée fait-elle de l’argent ?
La différence entre la dette privée et le capital-investissement réside dans le fait que le capital est fourni par le biais d'un prêt plutôt que par l'achat, d'une part, du capital de l'entreprise. Les rendements ont donc tendance à provenir du paiement des intérêts et du remboursement du capital.
Q: Pourquoi intégrer la dette privée dans vos placements ?
Les prêts privés sont généralement assortis d'un taux variable. Ils offrent aux investisseurs une certaine protection contre l'inflation qui ronge leurs rendements, en particulier par rapport aux obligations à taux fixe, qui perdent de la valeur dans un contexte d'inflation élevée ou de hausse des taux d'intérêt. Ainsi, intégrer la dette privée dans vos placements peut offrir des rendements attractifs, une diversification des actifs et une protection contre la volatilité des marchés boursiers. De plus, cela constitue une alternative au financement bancaire traditionnel.
Q: Quels sont les critères ESG dans l'investissement en dette privée ?
Les critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance) sont des normes que les investisseurs appliquent pour évaluer la durabilité et l'impact éthique de leurs placements, y compris dans le domaine de la dette privée. L'intégration des critères ESG permet de sélectionner des entreprises qui respectent ces valeurs.
Q: À qui s'adresse la dette privée ?
La dette privée s'adresse principalement aux investisseurs institutionnels, aux fonds de pension, aux compagnies d'assurance et aux investisseurs qualifiés souhaitant diversifier leur portefeuille avec des actifs moins liquides mais potentiellement plus rentables.
Q: Quels sont les risques associés à l'investissement dans la dette privée ?
Les principaux risques incluent le risque de perte en capital, le risque de défaut de l'emprunteur et la liquidité limitée de ces actifs. Il est essentiel pour les investisseurs de bien évaluer ces risques avant de souscrire à une dette privée.
Q: Comment les investisseurs bénéficient-ils de la dette privée ?
Les investisseurs en dette privée bénéficient généralement de rendements plus élevés que ceux offerts par les obligations d'État ou les produits d'épargne traditionnels, ainsi que de la possibilité d'un flux de revenus réguliers grâce aux paiements d'intérêts.
Q: Quel est le rôle des entreprises de taille intermédiaire dans le marché de la dette privée ?
Les entreprises de taille intermédiaire jouent un rôle central dans le marché de la dette privée, car elles ont souvent besoin de financement pour croître et se développer, et elles peuvent représenter des opportunités d'investissement attractives pour les prêteurs.
Q: Quelle est la différence entre dette publique et dette privée ?
La dette publique est émise par des gouvernements et est généralement considérée comme moins risquée en raison de la garantie de l'État. En revanche, la dette privée est émise par des entreprises et peut comporter des risques plus élevés, mais elle offre souvent des rendements supérieurs.
Q: Comment investir en dette privée via un contrat d'assurance vie ?
Investir en dette privée via un contrat d'assurance vie implique de souscrire à des unités de compte qui incluent des fonds spécialisés dans la dette privée. Cela permet aux investisseurs de profiter de l'avantage fiscal de l'assurance vie tout en accédant à ces actifs.